非鉄金属：上海アルミニウムは安定して反発、需要の回復を待つ

海外からの干渉は依然として存在しており、在庫削減が価格を下支えしている

2022 年初頭、進行中の国際的な地政学的紛争により、ヨーロッパおよびその他の地域のエネルギー価格が上昇し続け、海外市場における電解アルミニウムの供給側に大きな混乱を引き起こしました。現在、欧州の電力価格は高止まりしており、電解アルミニウムプラントに対するコスト圧力は非常に大きい。一部のアルミニウム工場が生産を削減し、操業を停止する可能性も排除できない。

今年は石炭やその他のエネルギー源の価格が比較的安定しているため、中国の電解アルミニウム工場の利益水準は比較的高い水準を維持している。 4月末時点の国内電解アルミニウム生産の平均利益水準は約3250元だった/トンであり、十分な利益率はアルミニウム工場にとって生産の再開や新たな投資にとって非常に魅力的です。現在、国内の電解アルミニウム企業のうち、コスト優位性は新疆や内モンゴルなど火力発電コストの低い企業に大きく集中している。石炭価格の安定により、自己所有の発電所の優位性が改めて浮き彫りになった。

在庫をみると、アルミ地金は国内外ともに若干の減少傾向にある。 5月初旬の時点で、LMEのアルミニウムインゴットの在庫はわずかに減少し、現在は560,275トンまで減少しています。 5月上旬の国内のアルミニウム地金の前期在庫は14万7990トン、中国のアルミニウム地金の社会在庫は約106万8000トンで、メーデー連休以降在庫が若干増加した。

4月の国内情勢は感染症の影響を大きく受け、交通機関や下流の作業再開には依然混乱があった。 5月中旬から下旬にかけて国内の感染症が徐々に効果的に抑制され、抑制されていた下流需要のピークシーズンも徐々に回復する可能性があり、アルミニウム地金在庫は再び枯渇傾向に転じると予想される。

アルミニウムの輸出は好調で、国内消費は秩序ある形で回復する可能性がある

2022 年初め、中国のアルミニウム輸出は高いレベルの繁栄を維持しました。税関データによると、2022年3月の中国の未加工・圧延アルミニウムおよびアルミニウム素材の輸出量は約59万4000トン、1月から3月までの年間輸出量は約162万8300トンとなった。-の上-年間26.7増加%、第1四半期には歴史的最高値に達しました。

国内需要に関しては、3月に始まった国内の感染症の影響により、下流のアルミニウム生産企業と消費部門が大幅に混乱している。中国東部の多くの地域ではロックダウン措置が導入されており、地元企業の資材輸送に大きな影響を与えている。ダブル-原材料や製品の側面輸送能力が減少し、上海、無錫、広東省などの主流の下流消費地へのアルミニウムの到着が減少した。

一般に、中小規模の通常の在庫レベルは、-アルミニウムの下流の企業規模は約 3 社-4月中旬以降も感染症の流行が続いているため、一部の企業は休業に追い込まれている。上海などで月末に業務と生産が秩序正しく再開されたことを受けて、下流加工企業の生産は一定の回復を見せており、ほとんどの企業は休暇前に在庫を補充する必要がある。メーデー休暇後も、下流のアルミニウム加工企業は回復ペースを継続すると予想される。